南京银行(601009.CN)

南京银行:补核心资本短板;拓未来业务空间

时间:17-08-01 00:00    来源:国金证券

8月1日晚间公司公告定增预案:公司拟向紫金投资、南京高科、交通控股、太平人寿和凤凰集团,共计5名特定对象非公开发行合计不超过16.96亿(含)A股股票,且募集资金总额不超过140亿元(含),扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本,发行对象均以现金认购。其中紫金投资认购不超过1.82亿股,南京高科不超过0.73亿股,交通控股不超过6.48亿股,太平人寿不超过4.58亿股,凤凰集团不超过3.36亿股,所有认购的股份锁定期为36个月。发行价格为定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%与发行前公司最近一期末经审计归属于普通股股东每股净资产的较高者。公司股票8月2日复牌。

此次定增融资规模较大,提升资本充足率2个多百分点,资本夯实打开业务拓展空间。此次定增不超过16.96亿(含)股,募集资金总额不超过140亿元(含),融资规模较大,定增股数占到发行后总股本的16.7%,我们测算此次定增约摊薄EPS超过10%。2017年1季度末,公司核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别是8.14%、9.63%和13.38%,核心一级资本充足率处于上市银行中最低水平,本次补充资本后,核心一级资本充足率提升2.11个百分点至10.25%,同时,资本充足率也将提升至15.49%;核心一级资本充足率和资本充足率均进入行业前列,资本充足率的提高为广义信贷规模扩张提供了更大的空间。

定增后前三大股东排位不变,引入新股东交通控股、凤凰集团,太平人寿认购数量排第二。此次认购对象资金投资和南京高科是公司的第二、第三大股东,当前持有公司股权比例分别是12.41%和9.43%,认购完成后持股比例分别变为12.13%和8.57%。第一大股东法国巴黎银行(包括QFII)持股比例由18.85%降为15.71%,但前三大股东排位并没有发生改变。另外,此次定增引入新的股东交通控股,是江苏省国资委的全资子公司;太平人寿此次的认购数量排在5家特定对象中第二位。认购完成后交通控股、太平人寿和凤凰集团持股比例分别是6.36%、4.64%和3.30%,分别成为第四、第五、第八大股东。

此次定增补充资本金为未来的业务扩张打开空间,三年的锁定期也显示了股东的信心。暂不调整盈利预测,预计2017年公司业绩同比增长15.7%,目前对应17年PB0.81x,我们维持公司增持的投资评级。