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银行业近期观点集萃:防风险仍是重点,货币政策持续稳健

发布时间:2017-07-10    研究机构:民生证券

信用风险整体可控:未来仍需把防控金融风险放到更重要的位置

央行上周发布的两份报告同时提出把防控金融风险放到更重要的位置。在对未来货币政策展望中也都用“总量稳定、松紧适度、预调微调”予以描述。我们认为,在跨季资金面稳定后,市场回归紧平衡将大概率发生。上周末PB(LF)1.02,估值具有安全边际,维持板块推荐评级。个股方面,重点推荐防御性较强、基本面扎实的工商银行、建设银行及中国银行。并且关注宁波银行、南京银行(601009)后续超跌后的反弹机会。

中国金融稳定报告(2017):信用风险整体可控

报告称银行业信用风险总体可控,但未来仍需把防控金融风险放到更重要的位置,守住不发生系统性金融风险的底线。 报告以专题形式对资管业务做了正式介绍,具体列出了多层嵌套的资管业务模式,同时明确了五类隐患和六大对策。 报告中提到的“建设覆盖全面、标准统一、信息共享的综合统计体系”将对治理交叉风险提供基础。

央行发布2016年年报:防风险仍是主基调

央行发布2016年年报,在货币政策与金融改革展望中均表示“把防控金融风险放到更加重要的位置”。体现当前防风险仍是重点,预计货币政策将在防风险的主基调之上,继续加强预期管理,引导市场的流动性预期。前期央行为缓解跨季压力提前注入流动性,使得机构平稳跨季。 相较于上年货币政策展望表示“保持总量稳定,综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调,调节好货币闸门”。在前期提前投放流动性后,近期连续的逆回购净回笼体现央行不松不紧的货币政策导向。预计下半年流动性会回到紧平衡之中。 金融改革展望中表示,加快推动资产管理产品、实业企业投资金融业及金融控股公司有关监管规则出台。未来统一资产管理产品标准以及对于机构主体的监管规则将有助于压缩监管套利的空间。

风险提示:

经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。

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