南京银行(601009.CN)

逆市走强 银行股王者归来

时间:20-10-26 02:08    来源:东方财富网

银行股近期表现亮眼,尤其上周的调整行情中银行股全线飘红。机构分析认为,当前为银行板块估值仓位双底部,且资金面在四季度有望迎来外资快速流入、被动基金发行加速、各类资金寻求稳定等多重利好,驱动板块估值修复,看好四季度银行板块表现。

银行股逆市走强

国庆之后,银行板块呈现上涨行情;尤其是上周的调整行情中,银行股几乎全线逆市飘红。平安银行(000001)大涨6.02%、成都银行(601838)上涨4.19%,兴业银行(601166)、招商银行(600036)、贵阳银行(601997)等涨幅超过3%,而同期表现最好沪指跌幅1.75%。

对于近期银行股的“逆行”,天风证券认为,核心支撑逻辑是经济的复苏。一方面银行让利的压力减弱,银行净利增速可能出现拐点;另一方面,未来银行资产质量等基本面情况可能有所改善,带来实质基本面的拐点;此外,年底银行板块一般会有估值切换的行情。

中金公司10月20日研报称,本轮银行股上涨核心逻辑在于业绩反转,而非估值反弹。上市银行信用成本高点、净不良生成率高点、业绩底部在二、三季度确认,自此银行利润增速有望陆续显著提升,呈现为V型反转。

华泰证券表示,下半年经济边际修复,银行净利润增速有望修复,风险压力可控。当前为银行板块估值仓位双底部,且资金面在四季度有望迎来外资快速流入、被动资金发行加速、各类资金寻求稳定等多重利好,驱动板块估值修复,看好四季度银行板块表现。

“2020年前三季度,银行(中信)指数累计下跌9.41%,在30个中信一级行业中排名第29。截至2020年10月20日,银行板块PB为0.74倍,2016年以来的均值为0.89倍。当前估值位于2016年以来20%分位数以下,处于历史低位,安全边际高,配置价值凸显。”银河证券指出。进入四季度,寻求稳定的资金也会加大对低风险板块关注度,加配银行股。

“最近因为市场流动性边际上有一些收紧,成长、大消费的核心公司整体估值在历史较高水平。银行板块在年中整体拨备计提比较充分,利润下滑比较大。但是从三季报以后,预计降幅会有所收窄,考虑估值、性价比以及基本面边际变化等因素,因此出现了一波投资机会。”海富通风格优势混合基金经理陆怡雯称。

机构称银行股有60%以上的上涨空间

从上述观点来看,机构非常看好银行股在四季度的表现。其中,中金公司乐观预计,未来A/H银行有60%以上的上涨空间。中金公司表示,后续业绩数据披露将成为行情催化剂,招行、宁波、平安等银行将呈现为更好的收入结构、更快的利润增长和更高的盈利能力。而根据中金公司的预测,A股市场最看好华夏银行、交通银行、民生银行,对应上行空间分别为129.2%、123.9%、100.7%。

“随着经济和金融体系趋于稳定,增量市场变存量市场,银行主体经营分化扩大可能是必然趋势。轻资本运营银行盈利周期性更弱,质量更高,必要的资本累积速度更低,能维持更高的分红率,部分战略清晰轻资本运营银行有望被价值重估。继续维持优势地区区域行、战略定力股份行、高股息股份制和大行将迎来接力行情的观点。”广发证券研报称。

标的方面,财信证券表示看好稳健经营、风险抵御能力强的银行,持续推荐业务布局成熟、成长优秀的标杆:招商银行、宁波银行(002142),零售业务优势显著、基本面向好的平安银行、光大银行(601818),以及具备区位优势、中小企业资源优势的常熟银行(601128)、杭州银行(600926)。

中泰证券研报称,重点推荐中长期看好的优质银行:平安银行、招商银行和宁波银行。短期看好业绩有弹性标的:兴业银行(601166)和光大银行;中小银行中的常熟银行、杭州银行、江苏银行(600919)和南京银行(601009)(601009)。

“市场更需要关注银行资产质量改善;拨备本身不影响估值,存量风险出清清洁资产负债表,有助于银行股估值修复。”中信建投银行业分析师杨荣分析称。他建议四季度重点关注城商行、零售优势突出银行,中长期看好招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、南京银行、浦发银行(60000)、长沙银行(601577)、上海银行(601229)、无锡银行(600908)、建设银行(601939)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)。

10月份以来银行股表现及目前估值

证券代码证券名称10月份以来涨跌幅(%)最新市盈率(倍)最新市净率(倍)000001平安银行19.5111.781.22601838成都银行15.797.511.12600926杭州银行15.539.921.31600036招商银行14.5010.441.74601818光大银行13.975.950.68002142宁波银行13.8513.732.11601166兴业银行13.585.840.76600908无锡银行10.858.381.00601128常熟银行9.0913.481.36601577长沙银行8.735.710.90601009南京银行7.105.860.92601997贵阳银行6.874.680.75002839张家港行6.5111.401.08002948青岛银行5.937.901.08600919江苏银行5.264.540.64603323苏农银行5.267.300.75601939建设银行5.205.880.75600928西安银行4.769.071.02601998中信银行4.555.060.57601229上海银行4.425.420.74002966苏州银行3.938.820.92600015华夏银行3.755.240.47601658邮储银行3.556.030.79601169北京银行3.424.440.53600000浦发银行3.304.920.57002936郑州银行3.215.200.77002958青农商行2.989.701.15002807江阴银行2.9211.260.81601398工商银行2.856.060.71601328交通银行2.424.730.49600016民生银行2.264.170.52601860紫金银行1.9710.401.10601288农业银行1.895.190.63601077渝农商行1.405.540.64601988中国银行1.254.730.56601916浙商银行-6.620.80(文章来源:投资快报)